How a Trash-Talking Crypto Bro Caused a $40 Billion Crash

Antreprenorul sud-coreean Do Kwon a numit criptomoneda pe care a creat-o în 2018 „cea mai mare invenție a mea”. În nenumărate tweet-uri și interviuri, el a învins-o pe Luna, potențialul de a schimba lumea monedei, și a reunit o bandă de investitori și susținători pe care i-a numit cu mândrie „Lunatici”.

Compania lui Kwon, Terraform Labs, a cheltuit peste 200 de milioane de dolari Companie de investiții Chiar dacă criticii pun la îndoială fundația sa tehnică, Lightspeed Venture Partners, Galaxy Digital și alții vor finanța proiecte cripto construite în monede. Valoarea totală a lui Luna a crescut la peste 40 de miliarde de dolari, creând o frenezie incitantă care a cuprins comercianții de zi cu zi, fondatorii de start-up-uri și investitorii bogați.

Domnul Kwon a respins îngrijorarea Provocare: „Nu discut despre săraci”.

Dar săptămâna trecută, TerraUSD, o altă monedă dezvoltată de Luna și Kwon, a suferit un colaps dramatic.Colapsa lor a adus un efect de domino pentru restul Piața de criptomonede, Scădeți prețul Bitcoin și accelerați pierderea de 300 de miliarde de dolari în valoare în criptoeconomia. Prețul lui Luna a rămas aproape de zero în această săptămână, dar TerraUSD a continuat să scadă.

Prăbușirea Luna și TerraUSD oferă un studiu de caz al hype-ului cripto și arată cine mai ține geanta atunci când totul se prăbușește. Ascensiunea domnului Kwon a fost posibilă de o firmă financiară respectată care sprijină în mod activ produsele financiare speculative. Unii dintre acești investitori au vândut devreme monede Luna și TerraUSD și au realizat profituri semnificative, dar comercianții cu amănuntul se confruntă acum cu pierderi catastrofale.

Panthera Capital, un fond speculativ care a investit în eforturile lui Kwon, a realizat de aproximativ 100 de ori mai mult profit decât investiția sa inițială, după ce a vândut aproximativ 80% din participațiile lui Luna anul trecut. Investitorul companiei, Paul Veraditakit, a declarat.

Pantera a transformat 1,7 milioane de dolari în aproximativ 170 de milioane de dolari. Accidentul recent a fost „îmi pare rău”, a spus Veraditakit. „Mulți investitori individuali au pierdut bani și cred că mulți investitori instituționali o fac”.

Domnul Kwon nu a răspuns la mesaj. Majoritatea celorlalți investitori ai săi au refuzat să comenteze.

Kathleen Breitman, fondatoarea platformei cripto Tezos, a declarat că ascensiunea și căderea lui Luna și Terra USD a fost cauzată de acțiunile iresponsabile ale instituțiilor care îl susțin pe domnul Kwon. „Ați văzut că mulți oameni își schimbă reputația și încearcă să facă bani rapid”, a spus ea. Acum a spus ea. „Încearcă să-i mângâie pe cei care își văd economiile vieții alunecând de sub ei. Nu există nicio apărare pentru asta”.

După ce a absolvit Universitatea Stanford la vârsta de 30 de ani, Kwon a fondat Terraform Labs în 2018, după ce a lucrat ca inginer software la Microsoft și Apple. (A avut un partener, Daniel Singh, care mai târziu a părăsit compania.) Compania sa a spus: „Sistem financiar modernPermite utilizatorilor să facă tranzacții complexe fără a apela la bănci sau alți intermediari.

Shin și Kwon au început să vândă moneda Luna în 2018. Terraform în 2020 Acum disponibil TerraUSD, cunoscut sub numele de Stablecoin, este un tip de criptomonedă conceput să acționeze ca un mediu de schimb de încredere. Stablecoin este de obicei fixat la un activ stabil precum dolarul american și nu este de așteptat să fluctueze în valoare ca și alte criptomonede. Comercianții folosesc adesea stablecoin pentru a cumpăra și a vinde alte active mai riscante.

Dar TerraUSD a fost chiar periculos pentru standardele criptografice experimentale. Spre deosebire de popularul Stablecoin, acesta nu a fost susținut de numerar, trezorerie națională sau alte active tradiționale. În schimb, am derivat stabilitatea așteptată din algoritmul care leagă acea valoare de Luna.Kwon a folosit două monede înrudite ca bază Proiecte mai elaborate de împrumut și împrumut Finanțe descentralizate sau lumea întunecată a DeFi.

De la început, experții în criptomonede au fost sceptici că algoritmul va stabiliza criptomonedele gemene ale domnului Kwon. În 2018, o carte albă care sublinia propunerea Stablecoin a ajuns la biroul lui Cyrus Younessi, analist la firma de investiții cripto Scalar Capital. Younessi i-a trimis o notă șefului său în care îi explică că monedele stabile ar putea scădea dacă proiectul intră într-o „spirală a morții” și prețul lui Luna scad.

„Am crezut că „e o nebunie””, a spus el într-un interviu. „Acest lucru evident nu funcționează.”

Pe măsură ce Luna a ajuns din urmă, negările au crescut. Charles Cascarilla, fondatorul Paxos, o companie blockchain care oferă monede stabile concurente, Îndoială În interviul de anul trecut, am vorbit despre tehnologia de bază a lui Luna. (Domnul Kwon a răspuns batjocorindu-l pe Twitter.Wtf este Paxos.. ”) Kevin Zhou, administrator de fonduri speculative, Predicție repetată Două valute se prăbușesc.

Dar investiția de risc este oricum fundal Un proiect construit pe tehnologia de bază a lui Luna, inclusiv servicii pentru ca oamenii să schimbe criptomonede și să împrumute și să împrumute TerraUSD. Investitorii, inclusiv Arrington Capital și Coinbase Ventures, au investit peste 200 de milioane de dolari între 2018 și 2021, potrivit PitchBook, care urmărește finanțarea.

În aprilie, prețul lui Luna a crescut de la mai puțin de 1 USD la un vârf de 116 USD la începutul lui 2021. generaţie Al criptomilionarului. Lăudându-l pe domnul Kwon ca erou de cult, la colț s-a format o comunitate de comercianți. Mike Novogratz, CEO al Galaxy Digital, care a investit în Terraform Labs, a declarat: Tatuaj cu tema lunii..

Cu sediul în Coreea de Sud și Singapore, Kwon este entuziasmat de rețelele sociale. În aprilie a anunțat că l-a numit Fiica nou-născută LunaTweet, „Iubita mea creație poartă numele cea mai mare invenție a mea”.

„Ceea ce îi fascinează pe oameni este venerarea individualității și atitudinea exagerată și arogantă a lui Do Kwon”, a declarat Brad Nickel, organizatorul podcastului de criptomonede „Mission: Defy”.

La începutul acestui an, o organizație non-profit condusă de domnul Kwon A vândut 1 miliard de dolari Luna investitorilorFolosiți-vă câștigurile pentru a cumpăra un stoc de Bitcoin – o rezervă concepută pentru a stabiliza prețul Terra USD în cazul unei scăderi a pieței.

Cam în aceeași perioadă, unele dintre firmele de capital de risc care l-au sprijinit pe domnul Kwon au devenit îngrijorate. HackVC, o afacere axată pe criptomonede, a vândut jetoane Luna în decembrie. Acest lucru este declarat de Ed Roman, directorul general al companiei.

Martin Baumann, fondatorul companiei CMCC Global din Hong Kong, a declarat că compania sa și-a vândut participațiile pentru aproximativ 100 de dolari pe monedă în martie. „Am fost din ce în ce mai preocupați, atât din punct de vedere tehnic, cât și din punct de vedere normativ”, a spus el într-un e-mail. (CMCC și Hack VC au refuzat să comenteze profiturile.)

Chiar și domnul Kwon a sugerat în mod public posibilitatea colapsului criptografic. glumă Unele întreprinderi cripto pot eșua în cele din urmă. El a spus că i s-a părut „interesant” să vadă compania se prăbușește.

Săptămâna trecută, scăderea prețurilor cripto, combinată cu tendințele economice dificile, a provocat o panică pe piață. Prețul lui Luna a scăzut la aproape zero. După cum au prezis criticii, prețul TerraUSD a scăzut de la 1 dolar la 11 cenți în această săptămână. În câteva zile, ecosistemul cripto construit de domnul Kwon a fost practic lipsit de valoare.

„Durerea pe care invenția mea v-a adus-o tuturor este sfâșietoare”, a spus el. Tweet săptămâna trecută.

Unii dintre marii investitori ai lui Kwon au pierdut bani. Changpeng Zhao, CEO al Binance, un schimb de criptomonede care a investit în Terraform Labs, a spus Spus Compania sa a cumpărat 3 milioane de dolari în Luna, care a crescut până la un vârf de 1,6 miliarde de dolari. Cu toate acestea, Binance nu a vândut jetoanele. Acel holding Luna valorează în prezent mai puțin de 3.000 de dolari.

Pierderea este doar o picătură într-o găleată a unei companii la fel de mare ca Binance, a cărei braț american este evaluat la 4,5 miliarde de dolari.

„Majoritatea VC-urilor au analiștii de care au nevoie pentru a evalua aceste lucruri”, a spus Nickel. „S-ar fi putut gândi că ar putea retrage numerar în culise”.

O mare parte din durerea colapsului a fost simțită în schimb de comercianții obișnuiți.La forum Reddit Pentru evangheliștii Luna, utilizatorii au împărtășit o listă de linii telefonice telefonice pentru sinucidere, în timp ce oamenii care și-au turnat economiile în Luna și Terra USD și-au exprimat disperarea.

Accidentul a distrus și entuziaștii care construiau startup-uri folosind infrastructura cripto dezvoltată de Kwon.

Neil Somani, în vârstă de 24 de ani, și-a părăsit slujba de cercetător cantitativ la fondul speculativ Citadel în februarie. proiect A conectat blockchain-ul de bază al Luna la un alt sistem cripto, Ethereum.

Domnul Somani sa alăturat companiei în aprilie. Casa Terra HackerUn program de o lună într-un birou din Chicago, sponsorizat de Terraform Labs și investitorii săi, conceput pentru a incuba proiecte construite pe tehnologia lui Kwon. În câteva săptămâni, Somani a pus 10 milioane de dolari într-un angajament de finanțare de risc pentru a evalua proiectul său, New Found Glory, la 65 de milioane de dolari. El a spus că este pe punctul de a angaja trei angajați și 40 de clienți au fost încântați de idee.

După căderea lui Luna și TerraUSD, Somani și colegii săi hackeri au crezut inițial că Kwon și partenerul său ar putea schimba lucrurile. Dar până marțea trecută, domnul Somani și-a dat seama că s-a terminat și a fost uşurat că nu acceptase încă banii. A pierdut aproximativ 20.000 de dolari în Luna, a spus el, ceea ce nu l-a deranjat pentru că a făcut bani pe alte acțiuni periculoase și pariuri cripto.

Săptămâna trecută, biroul hackerhouse era gol. Un grup Telegram numit Rebuilding Terra, cu aproape 200 de membri, discută activ despre proiecte și despre cum să recupereze fondurile.

Somani este plin de sânge. „Pentru noi, în calitate de constructori de criptomonede, spiritul foametei și al foametei se întâmplă cu adevărat în mod natural și, probabil, este ceea ce ne-a atras către comunitate”, a spus el.

Joi, el intenționează să-și comercializeze tehnologia acum depășită în Ziua Demo de Hacker House. El a spus că se așteaptă la mai puțină concurență pentru un premiu câștigător de 50.000 de dolari, deoarece majoritatea celorlalte grupuri au părăsit programul.

„Este dolarul american”, a spus el. “Am întrebat.”

Kirsten Noyes A contribuit la cercetare.